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博马中国 - 半月时间董事态度大转弯 航发动力重大决策如此反复

2020-01-11 12:20:11 
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博马中国 - 半月时间董事态度大转弯 航发动力重大决策如此反复

博马中国,半个月时间董事态度180°大转弯,航发动力重大决策竟然如此反复

作者 六月雪

总市值591亿元的国有企业上市公司,做决定竟然也如此草率,5月8日晚间,航发动力(600893)发布公告要取消一项即将在5月14日股东大会上审议的议案,议案名称为《关于放弃子公司中航精密铸造科技有限公司股权优先购买权的议案》,取消审议的原因为,放弃优先购买权会对公司经营产生风险。要知道此前也是11名董事审议同意的放弃购买,这次又反对放弃了。

公司表示,由于中航精密铸造科技有限公司(以下简称“精铸公司”)涉及公司核心业务,经综合考虑各种因素,在与各方审慎沟通后,认为中航航空产业投资有限公司采取公开交易方式存在不可控因素,对公司生产经营具有一定风险,公司董事会审议通过《关于撤销的议案》,并决定取消2018年第三次临时股东大会对该议案的审议。

标的公司精铸公司股权结构和财务数据如下图:

航发动力及其子公司黎阳动力、黎明公司、南方公司分别持有精铸公司11.99%、18.41%、9.32%、8.23%的股权,合计持有精铸公司47.95%股权,为精铸公司控股股东。

此次是第三大股东中航航空产业投资有限公司要转让持有的13.57%的股权,精铸公司100%股权,评估价值为33.82亿元,对应13.57%股权作价4.59亿元,4.59亿元也作为拍卖的底价。

2018年4月26日,也是上面11位董事,对要不要优先参与认购,进行了表决,结果是全票同意放弃,放弃的原因为,“从公司自身情况和发展战略角度出发作出的决定,对公司持续经营能力及当期财务状况无不良影响,不存在损害公司及中小股东利益的情形。本次股权转让完成后,精铸公司仍为公司控股子公司。”也就是说,公司不愿意掏4.59亿元来买这13.57%的股权。独立董事也发表了独立意见。

值得注意的是,航发动力此前也有过一次放弃对精铸公司34.27%股权优先认购权的情况,2017年10月,精铸公司第一大股东上海安帝、第三大股东深圳明诚打算将持有的精铸公司34.27%股权对外转让,航发动力也是从自身情况和发展战略角度出发,决定放弃对上述拟转让股权的优先购买权。

最终航发动力实际控制人中国航空发动机集团有限公司(以下简称“中国航发”)获得了精铸公司34.27%股权(也就是前面一张股权表格中的第一大股东的由来),合计作价11.58亿元,对应精铸公司100%股权的估值为33.79亿元,虽然精铸公司2017年业绩相比于2016年大增,但是2017年10月的33.79亿元估值和这次的33.82亿元估值相差并不大。

业绩大增,估值不变,优先认购本是笔好买卖。

虽然,我们不知道,精铸公司13.57%股权是如何从不重要变得重要的,也不知道,航发动力董事会之间发生了什么争议以及为何此前放弃34.27%股权都没问题,此次却又要谨慎。但是从公司的行为本身来看,并不是一个市值591亿元(5月8日市值)国有上市公司应有的样子,朝令夕改,董事会决议失去公信力。

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